تشارلز داو أسطورة الاسواق المالية ...
- بادئ الموضوع justice
- تاريخ البدء
نظرية داو | ماهي نظرية داو للتحليل الفني؟
نظرية داو، ماهي نظرية داو للتحليل الفني؟ وهل نظرية داو مازالت صالحة اليوم في الاستثمار في الاسهم؟ اليك الدليل الشامل من عرب بيرغ حول استراتيجية داو للتحليل.
arabberg.com
رؤى السوق
ما هي نظرية داو؟ | استخدام المعتقدات الستة للتداول اليومي
جاسبر لولر ・ 14 تموز (يوليو) 2021ما هو ...؟يمكن استخدام نظرية داو في التداول قصير الأجل وكذلك الاستثمار طويل الأجل. تعرف على المبادئ الستة وكيفية عملها وكيف يمكن تطبيقها عليهاتجارة يومية.
المحتويات: نظرية داو
- ما هي نظرية داو؟
- لماذا تعتبر نظرية داو مهمة؟
- المبادئ الستة لنظرية داو
- مخططات نظرية داو
- نظرية داو لتجار اليوم
ما هي نظرية داو؟
نظرية داو هي في الحقيقة مجموعة من النظريات حول كيفية تحرك الأسواق المالية بمرور الوقت. هناك ستة مبادئ نظرية داو ، التي طرحها تشارلز داو في مجموعة من الافتتاحيات التي كتبها بين عامي 1900-1902. اخترع داو أيضًا مؤشر داو جونز الصناعي مع إدوارد جونز وشارك في تأسيس صحيفة وول ستريت جورنال.
لماذا تعتبر نظرية داو مهمة؟
تعتبر نظرية داو في جوهرها نظرية حول اتجاهات الأسعار وبعد مرور أكثر من مائة عام ، فهي تشكل الأساس لمعظم التحليلات الفنية المستخدمة في التداول اليومي والاستثمار اليوم. بدأت أفكار مثل الاتجاهات الصعودية ، والاتجاهات الهبوطية ، والدعم والمقاومة من نظرية داو.المبادئ الستة لنظرية داو
المبادئ أو المبادئ الستة التي سيتم تطبيقها على محفظة نظرية داو هي كما يلي:- السوق يخصم كل شيء
- هناك 3 أنواع من اتجاهات السوق
- تنقسم الاتجاهات الأولية إلى 3 مراحل
- يجب أن تؤكد المؤشرات بعضها البعض
- يجب أن يؤكد الحجم السعر
- تستمر الاتجاهات حتى يكون هناك انعكاس واضح
هذه تشرح نفسها بنفسها تمامًا ولكن دعنا نستكشف كل منها بشكل أعمق قليلاً قبل أن ننتقل إلى كيفية تطبيقها.
السوق يخصم كل شيء
تم أخذ مبدأ نظرية داو من فرضية السوق الفعالة. تقول أن جميع المعلومات المتاحة تنعكس بالفعل من خلال السعر الحالي من أرباح الشركة إلى الاقتصاد الكلي. هذه أيضًا فلسفة التحليل الفني ولكنها نقيض التحليل الأساسي والاقتصاد السلوكي.هناك 3 أنواع من اتجاهات السوق
يتم تقسيم هذه الأنواع الثلاثة من الاتجاه حسب طول الفترة الزمنية التي يشغلونها.تستمر الاتجاهات الأساسية لمدة عام أو أكثر وهي اتجاهات السوق الرئيسية. يمكن أن تكون أسواق صاعدة (ارتفاع السعر) ، أسواق هابطة (السعر يتجه لأسفل) أو نطاقات جانبية.
تستمر الاتجاهات الثانوية لبضعة أسابيع أو ربما أشهر وعادة ما تكون تصحيحات معاكسة للاتجاه ، حيث يتحرك السعر في الاتجاه المعاكس للاتجاه الأساسي.
الاتجاهات البسيطة التي تدوم أقل من ثلاثة أسابيع هي مناطق الصيد للمتداولين النهاريين ولكنها تعتبر ضجيجًا من قبل المستثمرين على المدى الطويل.
مخطط نظرية داو 1
الاتجاهات الأولية لها ثلاث مراحل
تملي المراحل الثلاث ما فعله السعر سابقًا ودور "المال الذكي" وعامة الناس. يتم إعطاء المراحل الثلاث أسماء مختلفة قليلاً اعتمادًا على ما إذا كان سوقًا صاعدًا أو هبوطيًا.مخطط نظرية داو 2
سيبدأ السوق الصاعد بالتراكم ، ثم ينتقل إلى مراحل المشاركة العامة وينتهي بمراحل "فائض". يبدأ السوق الهابطة بمراحل التوزيع ، ثم مراحل المشاركة العامة ثم مرحلة الذعر.
إنها دائمًا الأموال الذكية التي تشتري (تتراكم) الأصول بعد انخفاض كبير ، وتكون جاهزة للسوق الصاعد التالي أو بيع (توزيع) الأصول بعد حركة كبيرة للأعلى جاهزة للسوق الهابط التالي. بمجرد أن ينعكس السعر ، يتبع عامة الناس الزخم وبعد حركة كبيرة ، أولئك الذين يشترون الجشع في الأعلى أو يبيعون خوفًا من الأسفل يتركون "ممسكين بالحقيبة".
يجب أن تؤكد المؤشرات بعضها البعض
أنشأ تشارلز داو مؤشر داو جونز الصناعي ومتوسط نقل داو جونز وسيستخدم هذين المؤشرين لتأكيد بعضهما البعض. في هذه الأيام ، سيطبق المستثمرون نفس المفهوم على مؤشرات الأسهم الوطنية المختلفة مثل Dow Jones (DJIA) و S&P 500 و Nasdaq 100.مخطط نظرية داو 3
على سبيل المثال ، إذا تحرك أحد المؤشرات صعودًا إلى أعلى مستوى جديد في 52 أسبوعًا ، ولكن ظل المؤشر الآخر أقل من ذلك الارتفاع ، فإن الاختراق الصعودي في المؤشر الأول لا يعتبر قوياً وقابلاً للانعكاس. بمجرد أن يصل المؤشر الثاني إلى أعلى مستوى جديد في 52 أسبوعًا ، يبدو أن حركة السعر لها اتساع أوسع ومن المرجح أن تستمر في الصعود. والعكس صحيح للانتقال إلى أدنى مستوياته في 52 أسبوعًا.
يجب أن يؤكد الحجم الاتجاه
لا تزال هذه هي الطريقة الرئيسية لاستخدام بيانات الحجم اليوم. للتذكير ، الحجم هو عدد الصفقات التي تمت أو قيمة الصفقات التي حدثت خلال فترة زمنية معينة. عادةً ما يتم رسم الحجم على الرسم البياني للسعر على هيئة مخطط شريطي أسفل السعر المرسوم كخط أو شموع يابانية.مخطط نظرية داو 4
يأتي معظم الحجم من الأموال الذكية التي تتحكم في مليارات الدولارات ، لذا فإن الفكرة هي أنه إذا كان الحجم يرتفع مع اتجاه السعر ، فهذا يعني أن الأموال الذكية تشتري في الاتجاه. ومع ذلك ، إذا كان السعر يرتفع ولكن الحجم الكبير يحدث في الانخفاضات ، فهذا يدل على أن الأموال الذكية تبيع في الاتجاه الصعودي مع توقع انعكاسها.
تستمر الاتجاهات حتى يكون هناك انعكاس واضح
هذا إذا أردت هو الأصلي "الاتجاه هو صديقك حتى ينتهي". الشيء الذي علمنا تشارلز داو أن نضعه في الاعتبار هو أن الاتجاه سيستمر دائمًا لفترة أطول مما تعتقد. لذلك عليك أن تكون واضحًا جدًا أن الاتجاه قد تحول قبل أن تبدأ التداول ضده.مخطط نظرية داو 5
يؤدي هذا إلى الحاجة إلى شرح "كيفية تحديد الاتجاه" و "كيفية تحديد انعكاس الاتجاه". تقوم داو بهذا من خلال فكرة القمم والقيعان . الفكرة بسيطة للغاية ولكن قد يكون من الصعب تنفيذها بدون ممارسة تداول مكثف.
لاحظ داو ، كما لاحظنا جميعًا ، أن أسعار السوق لا ترتفع أو تنخفض في خط مستقيم - الاتجاه منحني. يسمى الجزء العلوي والسفلي من هذه المنحنيات بالقمم والقيعان. يمكن أيضًا تسمية القمة بأنها قمة ويمكن أيضًا تسمية قاع منخفض. ما يجب فعله هو مقارنة كيفية مقارنة كل ارتفاع مع الارتفاع السابق وكيف يقارن كل انخفاض بالقيع السابق. هل هو أعلى أم أقل في السعر؟
نظرية داو لتجار اليوم
إذن كيف نضع كل هذه المعلومات حول نظرية داو في قائمة مرجعية للمتداولين اليوميين؟- السوق يخصم كل شيء
- هناك 3 أنواع من اتجاهات السوق
- تنقسم الاتجاهات الأولية إلى 3 مراحل
- يجب أن تؤكد المؤشرات بعضها البعض
- يجب أن يؤكد الحجم السعر
- تستمر الاتجاهات حتى يكون هناك انعكاس واضح
جاسبر لولر
اشترك ف
نظرية داو
ما هي نظرية داو؟
إذا تعقبنا الخطوات رجوعًا إلى بدايات التحليل التقني، سنصل إلى نظرية داو. نظرية داو هي مجموعة من المبادئ العامة التي تساعد المتداول في اتخاذ رد فعل تجاه بيانات حركات الأسعار المختلفة في السوق.وضع تشارلز هنري داو نظرية داو في القرن التاسع عشر واستخدمها في البداية لوصف حركة أسعار الأسهم. ولكن بما أن نظرية داو تساعد في تحديد اتجاه السوق المالي، فهي تشكل أداة عالمية يمكن تطبيقها على فئات أخرى من الأصول مثل عقود الفروقات.
تقارن نظرية داو بين متوسط مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) ومتوسط مؤشر داو جونز لشركات النقل (DJTA) ويمكن لهذه النظرية أن نحدد ما إذا كنا نختبر صعود تقني أو هبوط تقني في السوق. وللتأكد مما إذا كان السوق في حالة صعود تقني أو هبوط تقني، يجب أن يتطابق توجه DJIA وتوجه DJTA. لتأكيد ما إذا كان السوق في سوق عالي فني أو سوق هابط ، يجب أن يتطابق الاتجاه لـ DJIA مع اتجاه الـ DJTA.
يمكن اعتبار نظرية داو مؤشرًا على الصحة العامة للسوق. وهي بالنسبة للمتداولين مقدمة جيدة إلى طريقة تحرُّك السوق، وترشدهم لإيجاد فرص التداول بناء على مجموعة من المبادئ الأساسية.
ستة مبادئ تُبنى عليها نظرية داو
نظرية داو مبنية على ستة مبادئ أساسية هي:- السعر يجعل كل شيء آخر غير مهم
- للسوق ثلاثة اتجاهات
- لكل اتجاه ثلاث مراحل
- المتوسطات يجب أن تؤكد بعضها
- كمية التداول يجب أن تؤكد الاتجاه
- يمكن افتراض الاتجاه سارٍ إلى أن تأتي إشارة قاطعة على انعكاسه
السعر يجعل كل شيء آخر غير مهم
تنص نظرية داو على أن جميع المعلومات التي يمكن معرفتها هي عوامل مدمجة في السعر بالفعل. لذا تصبح الأخبار والأحداث غير مهمة، والعامل الوحيد المتبقي على السعر هو عاطفتنا البشرية.إذًا، تقتضي نظرية داو أن ندرس فقط العاطفة الإنسانية وليس البيانات الإحصائية. وذلك لأن دراسة حركة السعر ما هي إلا انعكاسًا للعاطفة الإنسانية.
للسوق ثلاثة اتجاهات
تنص نظرية داو على أن هناك ثلاثة اتجاهات مهمة في السوق. الاتجاه الصعودي يتميّز بارتفاع متواصل في مستويات النقاط المنخفضة يتبعه ارتفاع متواصل في مستويات النقاط العليا. أما الاتجاه الهبوطي، فهو يتميّز بانخفاض متواصل في مستويات النقاط المنخفضة يتبعه انخفاض متواصل في مستويات النقاط العليا.- الاتجاه الأوّلي primary
- الاتجاه الثانوي أو المتوسط secondary
- الاتجاه القصير minor أو التذبذب اليومي
أما الاتجاه الثانوي فهو يستمر لمدة تتراوح بين ثلاثة أسابيع وثلاثة أشهر ويتحرك في الاتجاه المعاكس للاتجاه الأولي.
أما التوجه الطفيف، فهو يستمر لمدة أقل من ثلاثة أسابيع، وهو مرتبط نسبيًا بالاتجاه الثانوي بنفس الطريقة التي يرتبط بها الاتجاه الثانوي بالاتجاه الأولي.
الرسم البياني اليومي للجنيه الإسترليني/ الدولار الأمريكي GBP/USD
المراحل الثلاث لكل اتجاه
كل اتجاه يحدث على ثلاث مراحل:- مرحلة التجميع accumulation
- مرحلة المشاركة العامة public participation
- مرحلة التوزيع distribution
الرسم البياني اليومي لليورو الأوروبي/ الدولار الأمريكي EUR/USD
على السوق. وبشكل عام، تظهر مرحلة التجميع في نهاية الاتجاه الهابط وتتسم بإحساس سلبي للغاية طاغي في السوق.
على الرسم البياني للسعر، تظهر مرحلة التجميع في السوق على شكل فترة تتميّز بصعوبة اتخاذ القرار.
أما مرحلة المشاركة العامة فتحدث عندما يبدأ السعر في التحرك بسرعة. وهذه هي المرحلة التي يبدأ فيها معظم متبعي الاتجاهات بالمشاركة وهي المرحلة التي تستمر للفترة الأطول وفيها أكبر حركة أسعار.
مرحلة التوزيع هي المرحلة الأولى من السوق الهابط وهي تمثل البيع الذكي من قبل معظم المتداولين المطّلعين على السوق. وهذه المرحلة هي عكس مرحلة التجميع وتتسم بالإحساس المتفائل والبيانات الأساسية التي تكون بأفضل حالاتها.
المتوسطات يجب أن تؤكد بعضها
ينص هذا المبدأ على أن المسار العام لاتجاه زوج عملات معين يجب أن يؤكده زوج عملات مرتبط به، مما يعني أن الزوجين يؤكّدا أحدهما الآخر. فعلى سبيل المثال، إذا تحرك زوج EUR/USD في اتجاه صعودي، يجب أيضًا أن نرى الاتجاه الأولي لزوج GBP/USD يتحرك صعودًا. وإذا لم يؤكد GBP/USD اتجاه EUR/USD، فهذا يعني أننا نشهد انحرافًا عن البيانات وأن هناك خطأ ما. قد يشير هذا إلى احتمال وجود تغير كبير في الاتجاه قريبًا.
رسم بياني يومي يقارن بين EUR/USD وGBP/USD
كمية التداول يجب أن تؤكد الاتجاه
وفقًا لنظرية داو، يجب أن يتحرك حجم التداول في مسار الاتجاه الأولي. إذا كنا نرى اتجاه أولي تصاعدي، يجب أن نرى في نفس الوقت زيادة في صفقات الشراء. وإذا كنا نرى اتجاه أولي هبوطي، يجب أن نرى زيادة في صفقات البيع. إذا كانت كمية التداول في السوق ضعيفة، قد يشير ذلك إلى ضعف الاتجاه.يمكن افتراض الاتجاه سارٍ إلى أن تأتي إشارة قاطعة على انعكاسه
وفقًا لنظرية داو، من المتوقع أن يظل الاتجاه سارٍ إلى أن يقع حدث كبير قد يسبب بانعكاسه.كما هو الحال في قانون الفيزياء، نفترض أن الجسم المتحرك سيستمر في اتجاهه حتى تتسبب قوة خارجية في تغيير اتجاهه.
وعلى المتداول أن يستمر بالتداول في المسار العام للاتجاه إلى أن تأتي إشارات قاطعة بأن الاتجاه قد انعكس.
الخلاصة
عندما تفهم نظرية داو جيدًا، ستكتسب مهارة في التحليل التقني وستصبح متداولًا أفضل. المبادئ بسيطة جدًا ولكنها تعطي أي متداول أساسًا قويًا لكيفية التداول في الأسواق، فهي تحدد له قواعد يتبعها فيتفادى الاعتماد على مشاعره في التداول.نظرية داو | FxScouts
أي جهود لتعقب بدايات التحليل التقني ستؤدي بالقارئ إلى مقدمة إلى نظرية داو. اليوم تعتبر نظرية داو هي أساس كل شيء نعرفه عن التحليل التقني. مبدئيًا هي مجموعة من القواعد والمبادئ العامة لمساعدتك في اتخاذ رد فعل تجاه بيانات حركة الأسعار المختلفة في السوق.
fxscouts.com
القطعة التالية لطلاب السوق الجادين. ما كتبته أدناه هو معلومات نادراً ما تراها في أي مكان آخر. آمل أن يبدد بعض المفاهيم الخاطئة والهراء المطلق الذي تم تداوله حول نظرية داو. واصل القراءة.
نظرية داو: منذ البداية (يوليو 1958) اتصلت بتقريري بعنوان رسائل نظرية داو ، وهناك أسباب واضحة لذلك. الأسباب هي (1) أؤمن حقًا بالمبادئ الأساسية لنظرية داو ، و (2) أردت تدريس نظرية داو وأردت التأكد من نقل مبادئ نظرية داو وقواعدها وملاحظاتها إلى الأجيال القادمة.
قبل أن أبدأ هذا القسم ، دعني أقول إن هناك المئات من الأساليب التنبؤية وتقنيات متابعة الاتجاه المستخدمة الآن (بعضها جدير بالاهتمام ، والبعض الآخر أقل أهمية) من قبل طلاب السوق. أتبع العشرات من هذه التقنيات والأجهزة ، لكن لن يحل أي منها محل أو ينفي المبادئ الأساسية لنظرية داو.
لقد كنت أكتب هذه التقارير منذ 41 عامًا ولم يمر شهر أبدًا حتى لا يعلن أحد أن نظرية داو قد عفا عليها الزمن وأنها لم تعد تعمل. المنتقدون ، تقريبًا للرجل ، لا يعرفون موضوعهم ، وفي جميع الحالات تقريبًا ، لم يدرسوا أبدًا نظرية داو. نظرية داو (في الواقع هي مجموعة من الملاحظات) لها علاقة أساسية بشراء قيم عظيمة وبيع تلك القيم عندما تصبح مبالغ فيها.
القيمة هي الكلمة العملية في نظرية داو. جميع اعتبارات نظرية داو الأخرى ثانوية بالنسبة لأطروحة القيمة. لذلك ، فإن حركة السعر وخطوط الدعم والمقاومة والتأكيدات والتباعد - كلها أقل أهمية بكثير من اعتبارات القيمة ، على الرغم من أن منتقدي النظرية يبدون غير مدركين تمامًا لهذه الحقيقة.
لقد أمضيت ثلثي حياتي في الدراسة والكتابة عن الأسواق. وأود أن أقول أنه بدون أدنى شك ، فإن المواد التي خدمتني بشكل أفضل هي الكتب والأوراق التي كتبها منظرو داو العظماء - تشارلز إتش داو ، وويليام بي هاميلتون ، وروبرت ريا وإي جورج شايفر.
أولاً ، لنتحدث عن تشارلز داو ، الرجل الذي ، بأي تقدير ، يجب اعتباره مراقبًا ومنظرًا لامعًا للسوق. بدأ داو مسيرته المهنية كمراسل استقصائي متخصص في الأعمال والتمويل. في عام 1885 (وقليل من الناس يدركون ذلك) ، أصبح داو عضوًا في بورصة نيويورك ، وقد زوده ذلك بمعرفة وثيقة بكيفية عمل السوق. في عام 1889 بدأ داو بنشر جريدة صغيرة أطلق عليها وول ستريت جورنال. بين عامي 1899 و 1902 ، كتب داو سلسلة من الافتتاحيات في جريدته ، وهي افتتاحية يعتبرها الكثيرون من أفضل المقالات التي صدرت في وول ستريت على الإطلاق. تمت كتابة هذه المقالات الافتتاحية منذ ما يقرب من 100 عام ، وهي ذات صلة وقيمة اليوم كما كانت في يوم كتابتها.
كان داو رجلاً متواضعاً للغاية ، وعلى الرغم من أن المعجبين به توسلوا إليه لكتابة كتاب يشرح نظرياته ، إلا أن داو رفض ذلك بعناد. ومع ذلك ، نشر صديق داو المقرب ، S.A. Nelson ، 15 من افتتاحية داو في وول ستريت جورنال في مجلد صغير بعنوان "The ABC of Stock Advulation." تشير الحاشية السفلية في أسفل كل فصل إلى الافتتاحية باسم "نظرية داو". لكن داو نفسه لم يستخدم المصطلح مرة واحدة.
بعد وفاة داو ، تولى رجلان آخران رئاسة تحرير المجلة لفترات وجيزة. تبعهم ويليام ب. هاميلتون ، الذي كان المحرر الرابع لوول ستريت جورنال. كتب هاملتون سلسلة رائعة من 252 افتتاحية. ظهرت هذه القطع في المجلة بين عامي 1903 و 1929 ، وفي Barron's (منشور أخت المجلة) خلال الفترة من 1922 إلى 1929. مع مرور الوقت ، اجتذبت كتابات هاملتون أتباعًا واسعًا ومخلصًا. في عام 1926 ، كتب هاميلتون كتابه التاريخي بعنوان "مقياس سوق الأسهم" ، والذي قدم فيه نسخته الخاصة من نظرية داو.
كان هاملتون بديلاً لشركة داو في المجلة ، وفي كتابه تضمن الكثير من ملاحظات داو السوقية وفلسفتها. لكن هاميلتون قدم أيضًا وجهات نظره الخاصة حول نظرية داو ، وكان هاملتون هو أول من حدد مبدأ تأكيد المتوسطات. توفي هاملتون في عام 1930 بعد فترة وجيزة من كتابة افتتاحيته الأكثر شهرة ، "The Turn of the Tide" (الذي كتب في 25 أكتوبر 1929). كانت هذه التوقعات المشؤومة بمثابة نعي للسوق الصاعد المذهل والمضارب بشكل كبير بين عامي 1921 و 2929.
الكاتب العظيم التالي في سلسلة نظرية داو كان روبرت ريا. كانت ريا طالبة متفانية في هاملتون ، والتزمت ريا بشكل وثيق بنسخة هاملتون من نظرية داو. على مدى سنوات عديدة ، قام ريا بتدوين وصقل نظرية داو ، مع مراعاة هاملتون دائمًا في تفسيراته. لقد درست كل عمل وكل جملة كتبها ريا على الإطلاق ، وفي رأيي ، كان ريا أعظم متداول في السوق في عصره.
امتلكت ريا موهبة رائعة وغريزية لقراءة المتوسطات. كان لديه قدرة خارقة للتعرف على الاتجاه الثانوي والأساسي للسوق والتداول فيه. كان ريا طريح الفراش مع مرض السل ، واعتمد على قدرته التجارية الرائعة لدعم نفسه ودفع فواتير العلاج الطبية الباهظة.
في 12 نوفمبر 1932 ، بدأ ريا خدمة سوق الأوراق المالية التي أطلق عليها "Dow Theory Commen
نظرية داو: منذ البداية (يوليو 1958) اتصلت بتقريري بعنوان رسائل نظرية داو ، وهناك أسباب واضحة لذلك. الأسباب هي (1) أؤمن حقًا بالمبادئ الأساسية لنظرية داو ، و (2) أردت تدريس نظرية داو وأردت التأكد من نقل مبادئ نظرية داو وقواعدها وملاحظاتها إلى الأجيال القادمة.
قبل أن أبدأ هذا القسم ، دعني أقول إن هناك المئات من الأساليب التنبؤية وتقنيات متابعة الاتجاه المستخدمة الآن (بعضها جدير بالاهتمام ، والبعض الآخر أقل أهمية) من قبل طلاب السوق. أتبع العشرات من هذه التقنيات والأجهزة ، لكن لن يحل أي منها محل أو ينفي المبادئ الأساسية لنظرية داو.
لقد كنت أكتب هذه التقارير منذ 41 عامًا ولم يمر شهر أبدًا حتى لا يعلن أحد أن نظرية داو قد عفا عليها الزمن وأنها لم تعد تعمل. المنتقدون ، تقريبًا للرجل ، لا يعرفون موضوعهم ، وفي جميع الحالات تقريبًا ، لم يدرسوا أبدًا نظرية داو. نظرية داو (في الواقع هي مجموعة من الملاحظات) لها علاقة أساسية بشراء قيم عظيمة وبيع تلك القيم عندما تصبح مبالغ فيها.
القيمة هي الكلمة العملية في نظرية داو. جميع اعتبارات نظرية داو الأخرى ثانوية بالنسبة لأطروحة القيمة. لذلك ، فإن حركة السعر وخطوط الدعم والمقاومة والتأكيدات والتباعد - كلها أقل أهمية بكثير من اعتبارات القيمة ، على الرغم من أن منتقدي النظرية يبدون غير مدركين تمامًا لهذه الحقيقة.
لقد أمضيت ثلثي حياتي في الدراسة والكتابة عن الأسواق. وأود أن أقول أنه بدون أدنى شك ، فإن المواد التي خدمتني بشكل أفضل هي الكتب والأوراق التي كتبها منظرو داو العظماء - تشارلز إتش داو ، وويليام بي هاميلتون ، وروبرت ريا وإي جورج شايفر.
أولاً ، لنتحدث عن تشارلز داو ، الرجل الذي ، بأي تقدير ، يجب اعتباره مراقبًا ومنظرًا لامعًا للسوق. بدأ داو مسيرته المهنية كمراسل استقصائي متخصص في الأعمال والتمويل. في عام 1885 (وقليل من الناس يدركون ذلك) ، أصبح داو عضوًا في بورصة نيويورك ، وقد زوده ذلك بمعرفة وثيقة بكيفية عمل السوق. في عام 1889 بدأ داو بنشر جريدة صغيرة أطلق عليها وول ستريت جورنال. بين عامي 1899 و 1902 ، كتب داو سلسلة من الافتتاحيات في جريدته ، وهي افتتاحية يعتبرها الكثيرون من أفضل المقالات التي صدرت في وول ستريت على الإطلاق. تمت كتابة هذه المقالات الافتتاحية منذ ما يقرب من 100 عام ، وهي ذات صلة وقيمة اليوم كما كانت في يوم كتابتها.
كان داو رجلاً متواضعاً للغاية ، وعلى الرغم من أن المعجبين به توسلوا إليه لكتابة كتاب يشرح نظرياته ، إلا أن داو رفض ذلك بعناد. ومع ذلك ، نشر صديق داو المقرب ، S.A. Nelson ، 15 من افتتاحية داو في وول ستريت جورنال في مجلد صغير بعنوان "The ABC of Stock Advulation." تشير الحاشية السفلية في أسفل كل فصل إلى الافتتاحية باسم "نظرية داو". لكن داو نفسه لم يستخدم المصطلح مرة واحدة.
بعد وفاة داو ، تولى رجلان آخران رئاسة تحرير المجلة لفترات وجيزة. تبعهم ويليام ب. هاميلتون ، الذي كان المحرر الرابع لوول ستريت جورنال. كتب هاملتون سلسلة رائعة من 252 افتتاحية. ظهرت هذه القطع في المجلة بين عامي 1903 و 1929 ، وفي Barron's (منشور أخت المجلة) خلال الفترة من 1922 إلى 1929. مع مرور الوقت ، اجتذبت كتابات هاملتون أتباعًا واسعًا ومخلصًا. في عام 1926 ، كتب هاميلتون كتابه التاريخي بعنوان "مقياس سوق الأسهم" ، والذي قدم فيه نسخته الخاصة من نظرية داو.
كان هاملتون بديلاً لشركة داو في المجلة ، وفي كتابه تضمن الكثير من ملاحظات داو السوقية وفلسفتها. لكن هاميلتون قدم أيضًا وجهات نظره الخاصة حول نظرية داو ، وكان هاملتون هو أول من حدد مبدأ تأكيد المتوسطات. توفي هاملتون في عام 1930 بعد فترة وجيزة من كتابة افتتاحيته الأكثر شهرة ، "The Turn of the Tide" (الذي كتب في 25 أكتوبر 1929). كانت هذه التوقعات المشؤومة بمثابة نعي للسوق الصاعد المذهل والمضارب بشكل كبير بين عامي 1921 و 2929.
الكاتب العظيم التالي في سلسلة نظرية داو كان روبرت ريا. كانت ريا طالبة متفانية في هاملتون ، والتزمت ريا بشكل وثيق بنسخة هاملتون من نظرية داو. على مدى سنوات عديدة ، قام ريا بتدوين وصقل نظرية داو ، مع مراعاة هاملتون دائمًا في تفسيراته. لقد درست كل عمل وكل جملة كتبها ريا على الإطلاق ، وفي رأيي ، كان ريا أعظم متداول في السوق في عصره.
امتلكت ريا موهبة رائعة وغريزية لقراءة المتوسطات. كان لديه قدرة خارقة للتعرف على الاتجاه الثانوي والأساسي للسوق والتداول فيه. كان ريا طريح الفراش مع مرض السل ، واعتمد على قدرته التجارية الرائعة لدعم نفسه ودفع فواتير العلاج الطبية الباهظة.
في 12 نوفمبر 1932 ، بدأ ريا خدمة سوق الأوراق المالية التي أطلق عليها "Dow Theory Commen
ر. "كانت الخدمة ناجحة منذ البداية. سميت ريا بالجزء السفلي الدقيق للسوق الهابطة في 8 يوليو 1932 ، وهو إنجاز اعتبره أحد أكثر التحليلات شهرة في تاريخ تحليلات سوق الأوراق المالية. تمت كتابة رسائل ريا المبكرة أثناء أعماق أعظم كساد في التاريخ الأمريكي ، ويمكنك أن تتخيل الشكوك التي استقبلت بها تقاريره الصاعدة الصادمة تقريبًا. كما أطلق ريا أيضًا على الانعطاف (إلى الجانب السلبي) في السوق الهابطة لعام 1937 ، وهذا العمل الفذ ، أكثر من سمعته السوقية الصاعدة عام 1932 ، جعلت من ريا اسمًا مألوفًا في وول ستريت.
للأسف ، كان لمرض ريا أثره. بعد سبع سنوات فقط من بدء خدمته الاستشارية ، توفي ريا (1939). بعد وفاة ريا ، ظلت نظرية داو نائمة لسنوات عديدة خلال الحرب العالمية الثانية وما بعدها.
الشخصية الرئيسية التالية في نظرية داو كان إي. جورج شايفر من إنديانابوليس. بدأ شيفر مسيرته المهنية كوسيط في البورصة مع Goodbody & Co. وأمضى سنوات عديدة في دراسة كتابة منظري داو العظماء الذين سبقوه. لكن شايفر ركز دراساته على الكتابات الرائعة والمؤثرة لتشارلز داو. كان شايفر من أشد المؤمنين بالقيم. كان أحد الاقتباسات المفضلة لشيفر من داو هو "المستثمر الذي سيدرس القيم وظروف السوق ، ثم يمارس الصبر الكافي لستة رجال ، من المرجح أن يربح المال من الأسهم."
يشير اقتباس آخر لمؤشر Dow استخدمه Schaefer إلى أنه "من الآمن دائمًا افتراض أن القيم تحدد الأسعار على المدى الطويل. لا علاقة للقيم بالتقلبات الحالية. يمكن أن يرتفع السهم الذي لا قيمة له بمقدار 5 نقاط بنفس السهولة التي يرتفع بها الأفضل ، ولكن مثل ونتيجة للتقلبات المستمرة ، فإن المخزون الجيد سيرتقي تدريجياً إلى قيمته الاستثمارية ".
يعتقد شايفر أن كلاً من هاميلتون وريا قد ركزا كثيرًا على نمط المتوسطات ولم يكن هناك تركيز كافٍ على مبدأ شراء القيم الكبيرة والاحتفاظ بهذه القيم طوال حياة السوق الصاعدة. كتب شايفر ، "لطالما كان يهمني أن هاميلتون وريا ... كلاهما ابتعدا عن تفكير داو في كثير من النواحي. كان هاملتون مترددًا جدًا في منح داو الفضل الكامل الذي يستحقه. وتجاهلت ريا بدورها أعمال داو شبه كاملة ومتخصصة في محاولة تحسين نسخة هاميلتون من نظرية داو. "
في عام 1948 بدأ شايفر خدمته الاستشارية الخاصة التي أطلق عليها اسم "تاجر نظرية داو شايفر". كان توقيت شايفر محظوظًا ولكن ربما كان رائعًا. في 13 يونيو 1949 ، مع انخفاض مؤشر داو جونز لعدة سنوات عند 161.60 ، بدأ أحد الأسواق الصاعدة العظيمة في التاريخ. بعد خمسة أيام بالضبط من هذا الانخفاض ، في 18 يونيو 1949 ، كتب شايفر ما أعتبره تحفة استشارية (لا يزال لدي هذا التقرير). ذكر شايفر في تلك المقالة أسباب اعتقاده بوجود منطقة شراء كبيرة في متناول اليد وأن سوقًا صاعدًا رئيسيًا قد بدأ.
في ذلك التقرير الصادر في 18 يونيو 1949 كتب شايفر: "أولت فلسفة تشارلز داو دائمًا القيم أولاً ، ثم للظروف الاقتصادية والثالث لعمل كل من المتوسطات الصناعية والسكك الحديدية. عندما يتم الوصول إلى النقطة المنخفضة للسوق الهابطة ، ستكون القيم هي أول مؤشر على حدوث تغيير في الاتجاه. في السنوات الـ 17 الماضية ، قدمت ثلاث فرص فقط نفسها لشراء الأسهم بقيم كبيرة. الآن الفرصة الرابعة هي الظهور ".
تبين أن توقعات شايفر لشهر يونيو (حزيران) لعام 49 كانت دقيقة بشكل غريب. في يونيو ، ارتفع مؤشر داو جونز من أدنى مستوى له في 161.60 ، وبدأت سوق صاعدة كبيرة. بقي شايفر مع السوق الصاعد خلال السراء والضراء حتى عام 1966. في 9 فبراير 1966 ، بعد 17 عامًا ، تصدّر مؤشر داو جونز بقيمة 995.15. أولئك الذين اتبعوا تفسيرات نظرية داو لشيفر وإجراءات الاستثمار (أي أولئك الذين احتفظوا بأسهمهم في جميع أنحاء السوق الصاعدة كما نصح شايفر مرارًا وتكرارًا) حققوا ثروات.
كان أحد الأسباب التي دفعت شايفر لبدء خدمته الاستشارية هو تقديم ما يسميه "نظرية داو الجديدة" ، وهي مجموعة من المبادئ التي أصر على أنها "يمكن تطبيقها بشكل مربح في الأسواق الحالية". كتب شايفر في عام 1960 ، "دراسة المتوسطات نفسها يمكن أن تكون مجزية للغاية. ولكن في رأيي ، لا يمكن أن تكون التوقعات القائمة على التحركات السابقة للمتوسطات قاطعة. تكون التنبؤات بالأحداث القادمة أكثر موثوقية إذا أمكن تعزيزها بالتحليل من العوامل التقنية الأخرى الأكثر حسمًا ".
ما هي "العوامل الأخرى" التي أشار إليها شايفر؟ كان بعضها قيمًا (وأؤكد مرة أخرى على القيم) ، والمتوسط المتحرك لمؤشر داو جونز لمدة 200 يوم ، ونسبة الفائدة القصيرة ، والتقدم والانخفاضات ، ومبدأ داو بنسبة 50٪ ، ومعنويات السوق ، ومراحل السوق ، ودورة العائد. تذكر ، قبل شايفر ، مال منظرو داو الأرثوذكس إلى تجنب كل العناصر "الدخيلة" بخلاف نمط المتوسطات والحجم ، زاعمين أن العناصر الأخرى تتداخل فقط مع دراسات نظرية داو الأساسية الصرفة. اختلف شايفر بشدة.
امتلك شيفر حدسًا عظيمًا في السوق ، واستخدم غرائزه السوقية بالإضافة إلى أدواته الجديدة لركوب السوق الصاعدة العظيمة بين عامي 1949 و 1966 على طول الطريق من القاع في عام 1949 إلى القمة في عام 1966.
للأسف ، كان لمرض ريا أثره. بعد سبع سنوات فقط من بدء خدمته الاستشارية ، توفي ريا (1939). بعد وفاة ريا ، ظلت نظرية داو نائمة لسنوات عديدة خلال الحرب العالمية الثانية وما بعدها.
الشخصية الرئيسية التالية في نظرية داو كان إي. جورج شايفر من إنديانابوليس. بدأ شيفر مسيرته المهنية كوسيط في البورصة مع Goodbody & Co. وأمضى سنوات عديدة في دراسة كتابة منظري داو العظماء الذين سبقوه. لكن شايفر ركز دراساته على الكتابات الرائعة والمؤثرة لتشارلز داو. كان شايفر من أشد المؤمنين بالقيم. كان أحد الاقتباسات المفضلة لشيفر من داو هو "المستثمر الذي سيدرس القيم وظروف السوق ، ثم يمارس الصبر الكافي لستة رجال ، من المرجح أن يربح المال من الأسهم."
يشير اقتباس آخر لمؤشر Dow استخدمه Schaefer إلى أنه "من الآمن دائمًا افتراض أن القيم تحدد الأسعار على المدى الطويل. لا علاقة للقيم بالتقلبات الحالية. يمكن أن يرتفع السهم الذي لا قيمة له بمقدار 5 نقاط بنفس السهولة التي يرتفع بها الأفضل ، ولكن مثل ونتيجة للتقلبات المستمرة ، فإن المخزون الجيد سيرتقي تدريجياً إلى قيمته الاستثمارية ".
يعتقد شايفر أن كلاً من هاميلتون وريا قد ركزا كثيرًا على نمط المتوسطات ولم يكن هناك تركيز كافٍ على مبدأ شراء القيم الكبيرة والاحتفاظ بهذه القيم طوال حياة السوق الصاعدة. كتب شايفر ، "لطالما كان يهمني أن هاميلتون وريا ... كلاهما ابتعدا عن تفكير داو في كثير من النواحي. كان هاملتون مترددًا جدًا في منح داو الفضل الكامل الذي يستحقه. وتجاهلت ريا بدورها أعمال داو شبه كاملة ومتخصصة في محاولة تحسين نسخة هاميلتون من نظرية داو. "
في عام 1948 بدأ شايفر خدمته الاستشارية الخاصة التي أطلق عليها اسم "تاجر نظرية داو شايفر". كان توقيت شايفر محظوظًا ولكن ربما كان رائعًا. في 13 يونيو 1949 ، مع انخفاض مؤشر داو جونز لعدة سنوات عند 161.60 ، بدأ أحد الأسواق الصاعدة العظيمة في التاريخ. بعد خمسة أيام بالضبط من هذا الانخفاض ، في 18 يونيو 1949 ، كتب شايفر ما أعتبره تحفة استشارية (لا يزال لدي هذا التقرير). ذكر شايفر في تلك المقالة أسباب اعتقاده بوجود منطقة شراء كبيرة في متناول اليد وأن سوقًا صاعدًا رئيسيًا قد بدأ.
في ذلك التقرير الصادر في 18 يونيو 1949 كتب شايفر: "أولت فلسفة تشارلز داو دائمًا القيم أولاً ، ثم للظروف الاقتصادية والثالث لعمل كل من المتوسطات الصناعية والسكك الحديدية. عندما يتم الوصول إلى النقطة المنخفضة للسوق الهابطة ، ستكون القيم هي أول مؤشر على حدوث تغيير في الاتجاه. في السنوات الـ 17 الماضية ، قدمت ثلاث فرص فقط نفسها لشراء الأسهم بقيم كبيرة. الآن الفرصة الرابعة هي الظهور ".
تبين أن توقعات شايفر لشهر يونيو (حزيران) لعام 49 كانت دقيقة بشكل غريب. في يونيو ، ارتفع مؤشر داو جونز من أدنى مستوى له في 161.60 ، وبدأت سوق صاعدة كبيرة. بقي شايفر مع السوق الصاعد خلال السراء والضراء حتى عام 1966. في 9 فبراير 1966 ، بعد 17 عامًا ، تصدّر مؤشر داو جونز بقيمة 995.15. أولئك الذين اتبعوا تفسيرات نظرية داو لشيفر وإجراءات الاستثمار (أي أولئك الذين احتفظوا بأسهمهم في جميع أنحاء السوق الصاعدة كما نصح شايفر مرارًا وتكرارًا) حققوا ثروات.
كان أحد الأسباب التي دفعت شايفر لبدء خدمته الاستشارية هو تقديم ما يسميه "نظرية داو الجديدة" ، وهي مجموعة من المبادئ التي أصر على أنها "يمكن تطبيقها بشكل مربح في الأسواق الحالية". كتب شايفر في عام 1960 ، "دراسة المتوسطات نفسها يمكن أن تكون مجزية للغاية. ولكن في رأيي ، لا يمكن أن تكون التوقعات القائمة على التحركات السابقة للمتوسطات قاطعة. تكون التنبؤات بالأحداث القادمة أكثر موثوقية إذا أمكن تعزيزها بالتحليل من العوامل التقنية الأخرى الأكثر حسمًا ".
ما هي "العوامل الأخرى" التي أشار إليها شايفر؟ كان بعضها قيمًا (وأؤكد مرة أخرى على القيم) ، والمتوسط المتحرك لمؤشر داو جونز لمدة 200 يوم ، ونسبة الفائدة القصيرة ، والتقدم والانخفاضات ، ومبدأ داو بنسبة 50٪ ، ومعنويات السوق ، ومراحل السوق ، ودورة العائد. تذكر ، قبل شايفر ، مال منظرو داو الأرثوذكس إلى تجنب كل العناصر "الدخيلة" بخلاف نمط المتوسطات والحجم ، زاعمين أن العناصر الأخرى تتداخل فقط مع دراسات نظرية داو الأساسية الصرفة. اختلف شايفر بشدة.
امتلك شيفر حدسًا عظيمًا في السوق ، واستخدم غرائزه السوقية بالإضافة إلى أدواته الجديدة لركوب السوق الصاعدة العظيمة بين عامي 1949 و 1966 على طول الطريق من القاع في عام 1949 إلى القمة في عام 1966.
أصر شايفر ، والتصحيحات ، والذعر ، والانخفاضات ، على أن يحتفظ مكتتبوه بأسهمهم ويشترون المزيد خلال جميع فترات الضعف.
قد يبدو هذا سهلاً ، لكن صدقني أنه ليس كذلك. من المحتمل أن يُحسب عدد الأشخاص الذين يمتلكون الأسهم من بداية السوق الصاعدة إلى نهايتها بالمئات. في أوائل عام 1966 ، تحول شايفر إلى الاتجاه الهبوطي في السوق (بناءً على اعتبارات المرحلة الثالثة والمبالغة في تقييم الأسهم) ، ونصح أتباعه بـ "البيع". ظل شايفر متجهًا نحو الانخفاض حتى وقت وفاته المأساوية والمفاجئة (الانتحار) في عام 1974.
على الرغم من أن هاميلتون وريا قد لاحظا بعناية ردود الفعل الثانوية في الأسواق الصاعدة والهابطة ، نصح شايفر مشتركيه بتجاهل هذه "ردود الفعل المؤقتة" ، وأن يظلوا مستثمرين في انسجام مع الاتجاه الأساسي للسوق. في تقريره التاريخي الصادر في 18 يونيو 1949 ، كتب شايفر ، "بمجرد شراء الأسهم ، يجب تجاهل الحركات الثانوية والثانوية في السوق تمامًا. ستتبع فترة جديدة من الازدهار ، بمجرد أن يصل الركود الحالي إلى مجراه بالكامل. . " نحن نعلم الآن كم كانت هذه الكلمات نبوية (كلمات كُتبت في زمن الخوف الشديد والكآبة).
كتب شايفر لاحقًا ، "بقدر ما أستطيع التأكد من كتاباته الأصلية ، كان لدى داو عقل منفتح ، وكان هناك قدر كبير من المرونة في تفكيره فيما يتعلق بتحركات الأسعار."
ما يلي مهم للغاية ، ويجب على المشتركين الانتباه لذلك بعناية: شايفر يعتقد أن العواطف الجماهيرية كانت تغير طبيعة سوق الأسهم. لقد أدرك أن وول ستريت كانت تجمع أكبر بكثير عامًا بعد عام ، وأن الجمهور الأمريكي أصبح أكثر انخراطًا في الاستثمارات (اليوم ، بالطبع ، أصبحت وول ستريت إلكترونية وعالمية). يعتقد شايفر أن هذه الظاهرة الجديدة نسبيًا للعواطف الجماعية يجب أن تؤخذ في الاعتبار فيما يتعلق بنظرية داو الكلاسيكية.
كتب شايفر ، "تتضمن نظرية داو الجديدة الخاصة بي طريقة واسعة ومتوازنة للتفكير في السوق وعواطفك. إنها بعيدة كل البعد عن" النظام "الضيق الذي يضع اعتمادًا تامًا على ما تفعله المتوسطات. نعم ، نحن من ادرس نظرية داو الجديدة ، شاهد المتوسطات. ولكن إلى جانب أي ملاحظات من هذا القبيل ، ندرك ونفهم أن السوق يتكون من أشخاص من جميع الأنواع ، وأن جميع الناس يولدون عاطفيين ".
إذن ما هي نتيجة تركيز شايفر على عواطف جمهور الاستثمار الهائل والمتزايد؟ كان هذا - سمح شايفر بردود الفعل الثانوية لتجاوز القيود التي وضعتها نظرية داو الأرثوذكسية. قبل سنوات ، كتبت ريا أنه في السوق الصاعدة ، تميل ردود الفعل الثانوية إلى تصحيح ثلث إلى ثلثي التقدم الأولي السابق غير المصحح بينما تميل إلى الاستمرار من ثلاثة أسابيع إلى ثلاثة أشهر.
رفض شايفر "مفاهيم ريا القديمة". يعتقد شايفر أن علم النفس الجماعي والمشاعر الشديدة للجمهور يمكن أن تأخذ المتوسطات إلى ما هو أبعد من "الحدود الطبيعية" التي حددها هاملتون وريا. كتب شايفر ، "تسمح نظرية داو الجديدة لدينا اليوم للجمهور بأن يصبح عاطفيًا في البيع أو الشراء كما يشاء - بدون قيود مهما كانت على مدة أو مدى الاتجاه الثانوي أو المتوسط. في الأسواق الصاعدة الأولية ، عندما تسوء الأمور مخيف ، نحن ببساطة ننتظر الخوف من البيع ، ثم نفترض أن الاتجاه الأساسي الرئيسي سيستأنف كما هو متوقع. في الأسواق الهابطة الأولية ، العكس هو الصحيح. "
أثبت تفكير "نظرية داو الجديدة" هذا أنه قيم للغاية في أواخر عام 1957 عندما ضرب رد فعل ثانوي حاد وول ستريت. عندما اخترقت المتوسطات قيعانها الثانوية السابقة ، أعلن العديد من منظري داو الأرثوذكس ، الذين اعتمدوا بشكل كامل تقريبًا (كما يفعل معظمهم اليوم) على نمط المتوسطات ، أن السوق الهابطة قد بدأت. تجاهل هؤلاء الدببة العوامل الحاسمة مثل المراحل وطول السوق الصاعد والقيم وعائد مؤشر داو جونز وما إلى ذلك.
اختلف شايفر تمامًا (كما فعلت عام 1957) مع الرأي السائد في وول ستريت. أصر كلانا على أن السوق الصاعدة لم تشهد بعد مرحلة ثالثة من المضاربة الكلاسيكية وأن نهاية عام 1957 لم تكن سوقًا هابطة ولكنها رد فعل ثانوي حاد. رأينا أن رد الفعل قد اشتد بسبب الخوف العام غير العادي ، الخوف الذي أطلقه الانهيار العنيف في المتوسطات.
في الواقع ، كنت متأكدًا جدًا خلال الفترة بين 1957 و 1958 من أننا نشهد تصحيحًا صعوديًا للسوق بدلاً من سوق هابطة أساسية ، حيث بدأت في ذلك الوقت بـ Dow Theory Letters. علاوة على ذلك ، في ديسمبر 1958 ، كتبت مقالتي الأولى في Barron's (بعنوان "إعادة النظر في نظرية داو"). لاقت مقالة بارون تلك استجابة هائلة وكان لها دور فعال في جعلني في العمل (في السنوات التي تلت ذلك ، كتبت حوالي 30 مقالة إضافية لمجلة بارونز).
كان من الأساسيات لكل من Schaefer وتفكيري خلال الفترة 1957-1958 حقيقة أننا لم نختبر بعد المرحلة الثالثة من المضاربة في السوق الصاعدة. أيضًا ، خلال الانخفاض الحاد في عام 1957 ، ظل مبدأ 50٪ صعوديًا.
دع م
قد يبدو هذا سهلاً ، لكن صدقني أنه ليس كذلك. من المحتمل أن يُحسب عدد الأشخاص الذين يمتلكون الأسهم من بداية السوق الصاعدة إلى نهايتها بالمئات. في أوائل عام 1966 ، تحول شايفر إلى الاتجاه الهبوطي في السوق (بناءً على اعتبارات المرحلة الثالثة والمبالغة في تقييم الأسهم) ، ونصح أتباعه بـ "البيع". ظل شايفر متجهًا نحو الانخفاض حتى وقت وفاته المأساوية والمفاجئة (الانتحار) في عام 1974.
على الرغم من أن هاميلتون وريا قد لاحظا بعناية ردود الفعل الثانوية في الأسواق الصاعدة والهابطة ، نصح شايفر مشتركيه بتجاهل هذه "ردود الفعل المؤقتة" ، وأن يظلوا مستثمرين في انسجام مع الاتجاه الأساسي للسوق. في تقريره التاريخي الصادر في 18 يونيو 1949 ، كتب شايفر ، "بمجرد شراء الأسهم ، يجب تجاهل الحركات الثانوية والثانوية في السوق تمامًا. ستتبع فترة جديدة من الازدهار ، بمجرد أن يصل الركود الحالي إلى مجراه بالكامل. . " نحن نعلم الآن كم كانت هذه الكلمات نبوية (كلمات كُتبت في زمن الخوف الشديد والكآبة).
كتب شايفر لاحقًا ، "بقدر ما أستطيع التأكد من كتاباته الأصلية ، كان لدى داو عقل منفتح ، وكان هناك قدر كبير من المرونة في تفكيره فيما يتعلق بتحركات الأسعار."
ما يلي مهم للغاية ، ويجب على المشتركين الانتباه لذلك بعناية: شايفر يعتقد أن العواطف الجماهيرية كانت تغير طبيعة سوق الأسهم. لقد أدرك أن وول ستريت كانت تجمع أكبر بكثير عامًا بعد عام ، وأن الجمهور الأمريكي أصبح أكثر انخراطًا في الاستثمارات (اليوم ، بالطبع ، أصبحت وول ستريت إلكترونية وعالمية). يعتقد شايفر أن هذه الظاهرة الجديدة نسبيًا للعواطف الجماعية يجب أن تؤخذ في الاعتبار فيما يتعلق بنظرية داو الكلاسيكية.
كتب شايفر ، "تتضمن نظرية داو الجديدة الخاصة بي طريقة واسعة ومتوازنة للتفكير في السوق وعواطفك. إنها بعيدة كل البعد عن" النظام "الضيق الذي يضع اعتمادًا تامًا على ما تفعله المتوسطات. نعم ، نحن من ادرس نظرية داو الجديدة ، شاهد المتوسطات. ولكن إلى جانب أي ملاحظات من هذا القبيل ، ندرك ونفهم أن السوق يتكون من أشخاص من جميع الأنواع ، وأن جميع الناس يولدون عاطفيين ".
إذن ما هي نتيجة تركيز شايفر على عواطف جمهور الاستثمار الهائل والمتزايد؟ كان هذا - سمح شايفر بردود الفعل الثانوية لتجاوز القيود التي وضعتها نظرية داو الأرثوذكسية. قبل سنوات ، كتبت ريا أنه في السوق الصاعدة ، تميل ردود الفعل الثانوية إلى تصحيح ثلث إلى ثلثي التقدم الأولي السابق غير المصحح بينما تميل إلى الاستمرار من ثلاثة أسابيع إلى ثلاثة أشهر.
رفض شايفر "مفاهيم ريا القديمة". يعتقد شايفر أن علم النفس الجماعي والمشاعر الشديدة للجمهور يمكن أن تأخذ المتوسطات إلى ما هو أبعد من "الحدود الطبيعية" التي حددها هاملتون وريا. كتب شايفر ، "تسمح نظرية داو الجديدة لدينا اليوم للجمهور بأن يصبح عاطفيًا في البيع أو الشراء كما يشاء - بدون قيود مهما كانت على مدة أو مدى الاتجاه الثانوي أو المتوسط. في الأسواق الصاعدة الأولية ، عندما تسوء الأمور مخيف ، نحن ببساطة ننتظر الخوف من البيع ، ثم نفترض أن الاتجاه الأساسي الرئيسي سيستأنف كما هو متوقع. في الأسواق الهابطة الأولية ، العكس هو الصحيح. "
أثبت تفكير "نظرية داو الجديدة" هذا أنه قيم للغاية في أواخر عام 1957 عندما ضرب رد فعل ثانوي حاد وول ستريت. عندما اخترقت المتوسطات قيعانها الثانوية السابقة ، أعلن العديد من منظري داو الأرثوذكس ، الذين اعتمدوا بشكل كامل تقريبًا (كما يفعل معظمهم اليوم) على نمط المتوسطات ، أن السوق الهابطة قد بدأت. تجاهل هؤلاء الدببة العوامل الحاسمة مثل المراحل وطول السوق الصاعد والقيم وعائد مؤشر داو جونز وما إلى ذلك.
اختلف شايفر تمامًا (كما فعلت عام 1957) مع الرأي السائد في وول ستريت. أصر كلانا على أن السوق الصاعدة لم تشهد بعد مرحلة ثالثة من المضاربة الكلاسيكية وأن نهاية عام 1957 لم تكن سوقًا هابطة ولكنها رد فعل ثانوي حاد. رأينا أن رد الفعل قد اشتد بسبب الخوف العام غير العادي ، الخوف الذي أطلقه الانهيار العنيف في المتوسطات.
في الواقع ، كنت متأكدًا جدًا خلال الفترة بين 1957 و 1958 من أننا نشهد تصحيحًا صعوديًا للسوق بدلاً من سوق هابطة أساسية ، حيث بدأت في ذلك الوقت بـ Dow Theory Letters. علاوة على ذلك ، في ديسمبر 1958 ، كتبت مقالتي الأولى في Barron's (بعنوان "إعادة النظر في نظرية داو"). لاقت مقالة بارون تلك استجابة هائلة وكان لها دور فعال في جعلني في العمل (في السنوات التي تلت ذلك ، كتبت حوالي 30 مقالة إضافية لمجلة بارونز).
كان من الأساسيات لكل من Schaefer وتفكيري خلال الفترة 1957-1958 حقيقة أننا لم نختبر بعد المرحلة الثالثة من المضاربة في السوق الصاعدة. أيضًا ، خلال الانخفاض الحاد في عام 1957 ، ظل مبدأ 50٪ صعوديًا.
دع م
ه اشرح لأن هذا مهم. ارتفع مؤشر داو جونز من أدنى مستوى في 1953 عند 255.49 إلى أعلى مستوى قياسي في عام 1956 عند 521.05. وكان مستوى منتصف الطريق أو 50٪ من الارتفاع على مدى ثلاث سنوات هو 388.27. في عام 1957 ، انهار مؤشر داو جونز إلى أدنى مستوى عند 419.79 ، وهو مستوى كان أعلى بكثير من 388.27 أو مستوى 50٪ من ارتفاعه السابق. كانت حقيقة أن مؤشر داو جونز يمكن أن يحتفظ بأفضل من نصف مكاسب الارتفاع في الفترة من 1953 إلى 1956 عند الانهيار حجة قوية ، لا سيما وأن هذه الظاهرة حدثت في مواجهة مثل هذا التشاؤم الأسود العالمي (بالمناسبة ، لم أفعل أبدًا ، قبل ذلك أو بعده ، يُنظر إليه على أنه قاتم ليطابق ما كان موجودًا خلال فترة الركود وانهيار السوق من 1957 إلى 1958).
العودة إلى جورج شايفر. استخدم شايفر المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم لمؤشر داو جونز للاستفادة من عمله. لكنه حذر من أنه "كما هو الحال مع الدراسات الفنية الأخرى ، لا ينبغي أبدًا النظر إلى المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم بمفرده. لقد كانت تجربتي أن التفسيرات بموجب قاعدة المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم يجب أن ترتبط دائمًا بالدراسات الأخرى."
خدمتني التجربة خلال السوق الصاعدة 1949-1966 جيدًا. انخفض المتوسط المتحرك لـ 200 يوم في عام 1953 (أثناء تصحيح ثانوي) ، وانخفض مرة أخرى في عام 1956 (خلال ثانوية أخرى). لم يشر أي من هذه الانكماشات في المتوسط المتحرك إلى أن الاتجاه الأساسي للسوق قد تحول إلى هبوطي ، وأن كل فترات الانكماش في المتوسط المتحرك أعقبها ارتفاع كبير حيث أعاد السوق الصاعد تأكيد نفسه. وبالتالي ، فإن أولئك الذين يقولون إن اتجاه المتوسط المتحرك لـ 200 يوم يحدد اتجاه الاتجاه الأساسي سيفعلون جيدًا لدراسة التاريخ. لكن شايفر أشار ، "لا ينبغي أبدًا استخدام المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم بمفرده ، والقيام بذلك يمكن أن يتسبب في أخطاء باهظة الثمن."
لقد كتبت ما سبق لأنني أردت أن أقدم للمشتركين نظرة دقيقة (حتى وإن كانت مختصرة) لنظرية داو وتطورها على مدار التسعين عامًا الماضية. قلة ، قليلة جدًا ، ممارسو السوق أجروا دراسة جادة لنظرية داو ، على الرغم من أن العديد من المحللين يتفوهون بأفكار بلا معنى لنظرية داو. لا أعرف سوى عدد قليل من الأشخاص الذين قرأوا أعمال داو أو ريا أو هاملتون أو شايفر. ومع ذلك ، تظل نظرية داو أساس جميع التحليلات الفنية. تشكل النظرية أيضًا أساسًا للاستثمار الذكي والمربح. لقد أظهرت كيف تطورت النظرية على مر السنين. لقد حاولت أيضًا إظهار كيف تم تحسين النظرية مع كل مُنظِر داو وكيف عمل كل ممارس مع النظرية وطبقها على أسواق معينة في عصره.
حاولت أن أواصل أعمال داو ، وهاملتون ، وريا ، وشيفر. ومع ذلك ، أعتقد أن سوق الأسهم أصبح اليوم أكثر صعوبة من أي وقت مضى ، ويرجع ذلك أساسًا إلى مشاركة العديد من المحللين والمهنيين ومديري الأموال والمراجعين والمضاربين والأفراد الجادين ، ويتنافسون على الأرباح (وبشكل متزايد ، على المدى القصير و حتى الأرباح خلال اليوم). علاوة على ذلك ، تم تسريع التداول وتوسيعه بشكل كبير من خلال استخدام أجهزة الكمبيوتر والإنترنت. أخيرًا ، فإن وصول "المشتقات ،" الخيارات ، العقود الآجلة ، عمليات البيع ، الشراء ، إلخ على مسرح الأحداث ، يجعل لعبة السوق أكبر وأسرع وأكثر تلاعبًا وخطورة - وأكثر خداعًا بكثير من أي وقت مضى.
ولكن في النهاية ، فإن "المكون الخفي" لنجاح السوق هو غرائز الممارس أو حدسه. تحليل السوق ، كما لاحظ البعض ، هو فن وليس علم.
أعتقد أن كل منظري داو (وكل ممارس سوق) قد أضاف أو قام بإغلاق بعض الأجهزة التي يشعر أنها ستساعده في دراسات السوق. لقد قمت بتطوير مؤشر الاتجاه الأساسي الخاص بي. لقد كان هذا المؤشر المركب بمثابة مساعدة كبيرة لي في تداولاتي الخاصة. في واقع الأمر ، يعتمد العديد من المشتركين في موقعهم في السوق بشكل صارم على اتجاه PTI.
العودة إلى جورج شايفر. استخدم شايفر المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم لمؤشر داو جونز للاستفادة من عمله. لكنه حذر من أنه "كما هو الحال مع الدراسات الفنية الأخرى ، لا ينبغي أبدًا النظر إلى المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم بمفرده. لقد كانت تجربتي أن التفسيرات بموجب قاعدة المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم يجب أن ترتبط دائمًا بالدراسات الأخرى."
خدمتني التجربة خلال السوق الصاعدة 1949-1966 جيدًا. انخفض المتوسط المتحرك لـ 200 يوم في عام 1953 (أثناء تصحيح ثانوي) ، وانخفض مرة أخرى في عام 1956 (خلال ثانوية أخرى). لم يشر أي من هذه الانكماشات في المتوسط المتحرك إلى أن الاتجاه الأساسي للسوق قد تحول إلى هبوطي ، وأن كل فترات الانكماش في المتوسط المتحرك أعقبها ارتفاع كبير حيث أعاد السوق الصاعد تأكيد نفسه. وبالتالي ، فإن أولئك الذين يقولون إن اتجاه المتوسط المتحرك لـ 200 يوم يحدد اتجاه الاتجاه الأساسي سيفعلون جيدًا لدراسة التاريخ. لكن شايفر أشار ، "لا ينبغي أبدًا استخدام المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم بمفرده ، والقيام بذلك يمكن أن يتسبب في أخطاء باهظة الثمن."
لقد كتبت ما سبق لأنني أردت أن أقدم للمشتركين نظرة دقيقة (حتى وإن كانت مختصرة) لنظرية داو وتطورها على مدار التسعين عامًا الماضية. قلة ، قليلة جدًا ، ممارسو السوق أجروا دراسة جادة لنظرية داو ، على الرغم من أن العديد من المحللين يتفوهون بأفكار بلا معنى لنظرية داو. لا أعرف سوى عدد قليل من الأشخاص الذين قرأوا أعمال داو أو ريا أو هاملتون أو شايفر. ومع ذلك ، تظل نظرية داو أساس جميع التحليلات الفنية. تشكل النظرية أيضًا أساسًا للاستثمار الذكي والمربح. لقد أظهرت كيف تطورت النظرية على مر السنين. لقد حاولت أيضًا إظهار كيف تم تحسين النظرية مع كل مُنظِر داو وكيف عمل كل ممارس مع النظرية وطبقها على أسواق معينة في عصره.
حاولت أن أواصل أعمال داو ، وهاملتون ، وريا ، وشيفر. ومع ذلك ، أعتقد أن سوق الأسهم أصبح اليوم أكثر صعوبة من أي وقت مضى ، ويرجع ذلك أساسًا إلى مشاركة العديد من المحللين والمهنيين ومديري الأموال والمراجعين والمضاربين والأفراد الجادين ، ويتنافسون على الأرباح (وبشكل متزايد ، على المدى القصير و حتى الأرباح خلال اليوم). علاوة على ذلك ، تم تسريع التداول وتوسيعه بشكل كبير من خلال استخدام أجهزة الكمبيوتر والإنترنت. أخيرًا ، فإن وصول "المشتقات ،" الخيارات ، العقود الآجلة ، عمليات البيع ، الشراء ، إلخ على مسرح الأحداث ، يجعل لعبة السوق أكبر وأسرع وأكثر تلاعبًا وخطورة - وأكثر خداعًا بكثير من أي وقت مضى.
ولكن في النهاية ، فإن "المكون الخفي" لنجاح السوق هو غرائز الممارس أو حدسه. تحليل السوق ، كما لاحظ البعض ، هو فن وليس علم.
أعتقد أن كل منظري داو (وكل ممارس سوق) قد أضاف أو قام بإغلاق بعض الأجهزة التي يشعر أنها ستساعده في دراسات السوق. لقد قمت بتطوير مؤشر الاتجاه الأساسي الخاص بي. لقد كان هذا المؤشر المركب بمثابة مساعدة كبيرة لي في تداولاتي الخاصة. في واقع الأمر ، يعتمد العديد من المشتركين في موقعهم في السوق بشكل صارم على اتجاه PTI.
نظرية داو | ماهي نظرية داو للتحليل الفني؟
نظرية داو، ماهي نظرية داو للتحليل الفني؟ وهل نظرية داو مازالت صالحة اليوم في الاستثمار في الاسهم؟ اليك الدليل الشامل من عرب بيرغ حول استراتيجية داو للتحليل.
arabberg.com
استراتيجيات تداول نظرية داو للتحليل الفني - المبادئ الستة
تعتمد نظرية داو على تحليل الحد الأقصى والأدنى لتقلبات السوق لبناء تنبؤات دقيقة حول اتجاه السوق. فيما يلي المبادئ الستة حول نظرية داو Dow Theory.
التعديل الأخير: