ر. "كانت الخدمة ناجحة منذ البداية. سميت ريا بالجزء السفلي الدقيق للسوق الهابطة في 8 يوليو 1932 ، وهو إنجاز اعتبره أحد أكثر التحليلات شهرة في تاريخ تحليلات سوق الأوراق المالية. تمت كتابة رسائل ريا المبكرة أثناء أعماق أعظم كساد في التاريخ الأمريكي ، ويمكنك أن تتخيل الشكوك التي استقبلت بها تقاريره الصاعدة الصادمة تقريبًا. كما أطلق ريا أيضًا على الانعطاف (إلى الجانب السلبي) في السوق الهابطة لعام 1937 ، وهذا العمل الفذ ، أكثر من سمعته السوقية الصاعدة عام 1932 ، جعلت من ريا اسمًا مألوفًا في وول ستريت.
للأسف ، كان لمرض ريا أثره. بعد سبع سنوات فقط من بدء خدمته الاستشارية ، توفي ريا (1939). بعد وفاة ريا ، ظلت نظرية داو نائمة لسنوات عديدة خلال الحرب العالمية الثانية وما بعدها.
الشخصية الرئيسية التالية في نظرية داو كان إي. جورج شايفر من إنديانابوليس. بدأ شيفر مسيرته المهنية كوسيط في البورصة مع Goodbody & Co. وأمضى سنوات عديدة في دراسة كتابة منظري داو العظماء الذين سبقوه. لكن شايفر ركز دراساته على الكتابات الرائعة والمؤثرة لتشارلز داو. كان شايفر من أشد المؤمنين بالقيم. كان أحد الاقتباسات المفضلة لشيفر من داو هو "المستثمر الذي سيدرس القيم وظروف السوق ، ثم يمارس الصبر الكافي لستة رجال ، من المرجح أن يربح المال من الأسهم."
يشير اقتباس آخر لمؤشر Dow استخدمه Schaefer إلى أنه "من الآمن دائمًا افتراض أن القيم تحدد الأسعار على المدى الطويل. لا علاقة للقيم بالتقلبات الحالية. يمكن أن يرتفع السهم الذي لا قيمة له بمقدار 5 نقاط بنفس السهولة التي يرتفع بها الأفضل ، ولكن مثل ونتيجة للتقلبات المستمرة ، فإن المخزون الجيد سيرتقي تدريجياً إلى قيمته الاستثمارية ".
يعتقد شايفر أن كلاً من هاميلتون وريا قد ركزا كثيرًا على نمط المتوسطات ولم يكن هناك تركيز كافٍ على مبدأ شراء القيم الكبيرة والاحتفاظ بهذه القيم طوال حياة السوق الصاعدة. كتب شايفر ، "لطالما كان يهمني أن هاميلتون وريا ... كلاهما ابتعدا عن تفكير داو في كثير من النواحي. كان هاملتون مترددًا جدًا في منح داو الفضل الكامل الذي يستحقه. وتجاهلت ريا بدورها أعمال داو شبه كاملة ومتخصصة في محاولة تحسين نسخة هاميلتون من نظرية داو. "
في عام 1948 بدأ شايفر خدمته الاستشارية الخاصة التي أطلق عليها اسم "تاجر نظرية داو شايفر". كان توقيت شايفر محظوظًا ولكن ربما كان رائعًا. في 13 يونيو 1949 ، مع انخفاض مؤشر داو جونز لعدة سنوات عند 161.60 ، بدأ أحد الأسواق الصاعدة العظيمة في التاريخ. بعد خمسة أيام بالضبط من هذا الانخفاض ، في 18 يونيو 1949 ، كتب شايفر ما أعتبره تحفة استشارية (لا يزال لدي هذا التقرير). ذكر شايفر في تلك المقالة أسباب اعتقاده بوجود منطقة شراء كبيرة في متناول اليد وأن سوقًا صاعدًا رئيسيًا قد بدأ.
في ذلك التقرير الصادر في 18 يونيو 1949 كتب شايفر: "أولت فلسفة تشارلز داو دائمًا القيم أولاً ، ثم للظروف الاقتصادية والثالث لعمل كل من المتوسطات الصناعية والسكك الحديدية. عندما يتم الوصول إلى النقطة المنخفضة للسوق الهابطة ، ستكون القيم هي أول مؤشر على حدوث تغيير في الاتجاه. في السنوات الـ 17 الماضية ، قدمت ثلاث فرص فقط نفسها لشراء الأسهم بقيم كبيرة. الآن الفرصة الرابعة هي الظهور ".
تبين أن توقعات شايفر لشهر يونيو (حزيران) لعام 49 كانت دقيقة بشكل غريب. في يونيو ، ارتفع مؤشر داو جونز من أدنى مستوى له في 161.60 ، وبدأت سوق صاعدة كبيرة. بقي شايفر مع السوق الصاعد خلال السراء والضراء حتى عام 1966. في 9 فبراير 1966 ، بعد 17 عامًا ، تصدّر مؤشر داو جونز بقيمة 995.15. أولئك الذين اتبعوا تفسيرات نظرية داو لشيفر وإجراءات الاستثمار (أي أولئك الذين احتفظوا بأسهمهم في جميع أنحاء السوق الصاعدة كما نصح شايفر مرارًا وتكرارًا) حققوا ثروات.
كان أحد الأسباب التي دفعت شايفر لبدء خدمته الاستشارية هو تقديم ما يسميه "نظرية داو الجديدة" ، وهي مجموعة من المبادئ التي أصر على أنها "يمكن تطبيقها بشكل مربح في الأسواق الحالية". كتب شايفر في عام 1960 ، "دراسة المتوسطات نفسها يمكن أن تكون مجزية للغاية. ولكن في رأيي ، لا يمكن أن تكون التوقعات القائمة على التحركات السابقة للمتوسطات قاطعة. تكون التنبؤات بالأحداث القادمة أكثر موثوقية إذا أمكن تعزيزها بالتحليل من العوامل التقنية الأخرى الأكثر حسمًا ".
ما هي "العوامل الأخرى" التي أشار إليها شايفر؟ كان بعضها قيمًا (وأؤكد مرة أخرى على القيم) ، والمتوسط المتحرك لمؤشر داو جونز لمدة 200 يوم ، ونسبة الفائدة القصيرة ، والتقدم والانخفاضات ، ومبدأ داو بنسبة 50٪ ، ومعنويات السوق ، ومراحل السوق ، ودورة العائد. تذكر ، قبل شايفر ، مال منظرو داو الأرثوذكس إلى تجنب كل العناصر "الدخيلة" بخلاف نمط المتوسطات والحجم ، زاعمين أن العناصر الأخرى تتداخل فقط مع دراسات نظرية داو الأساسية الصرفة. اختلف شايفر بشدة.
امتلك شيفر حدسًا عظيمًا في السوق ، واستخدم غرائزه السوقية بالإضافة إلى أدواته الجديدة لركوب السوق الصاعدة العظيمة بين عامي 1949 و 1966 على طول الطريق من القاع في عام 1949 إلى القمة في عام 1966.
للأسف ، كان لمرض ريا أثره. بعد سبع سنوات فقط من بدء خدمته الاستشارية ، توفي ريا (1939). بعد وفاة ريا ، ظلت نظرية داو نائمة لسنوات عديدة خلال الحرب العالمية الثانية وما بعدها.
الشخصية الرئيسية التالية في نظرية داو كان إي. جورج شايفر من إنديانابوليس. بدأ شيفر مسيرته المهنية كوسيط في البورصة مع Goodbody & Co. وأمضى سنوات عديدة في دراسة كتابة منظري داو العظماء الذين سبقوه. لكن شايفر ركز دراساته على الكتابات الرائعة والمؤثرة لتشارلز داو. كان شايفر من أشد المؤمنين بالقيم. كان أحد الاقتباسات المفضلة لشيفر من داو هو "المستثمر الذي سيدرس القيم وظروف السوق ، ثم يمارس الصبر الكافي لستة رجال ، من المرجح أن يربح المال من الأسهم."
يشير اقتباس آخر لمؤشر Dow استخدمه Schaefer إلى أنه "من الآمن دائمًا افتراض أن القيم تحدد الأسعار على المدى الطويل. لا علاقة للقيم بالتقلبات الحالية. يمكن أن يرتفع السهم الذي لا قيمة له بمقدار 5 نقاط بنفس السهولة التي يرتفع بها الأفضل ، ولكن مثل ونتيجة للتقلبات المستمرة ، فإن المخزون الجيد سيرتقي تدريجياً إلى قيمته الاستثمارية ".
يعتقد شايفر أن كلاً من هاميلتون وريا قد ركزا كثيرًا على نمط المتوسطات ولم يكن هناك تركيز كافٍ على مبدأ شراء القيم الكبيرة والاحتفاظ بهذه القيم طوال حياة السوق الصاعدة. كتب شايفر ، "لطالما كان يهمني أن هاميلتون وريا ... كلاهما ابتعدا عن تفكير داو في كثير من النواحي. كان هاملتون مترددًا جدًا في منح داو الفضل الكامل الذي يستحقه. وتجاهلت ريا بدورها أعمال داو شبه كاملة ومتخصصة في محاولة تحسين نسخة هاميلتون من نظرية داو. "
في عام 1948 بدأ شايفر خدمته الاستشارية الخاصة التي أطلق عليها اسم "تاجر نظرية داو شايفر". كان توقيت شايفر محظوظًا ولكن ربما كان رائعًا. في 13 يونيو 1949 ، مع انخفاض مؤشر داو جونز لعدة سنوات عند 161.60 ، بدأ أحد الأسواق الصاعدة العظيمة في التاريخ. بعد خمسة أيام بالضبط من هذا الانخفاض ، في 18 يونيو 1949 ، كتب شايفر ما أعتبره تحفة استشارية (لا يزال لدي هذا التقرير). ذكر شايفر في تلك المقالة أسباب اعتقاده بوجود منطقة شراء كبيرة في متناول اليد وأن سوقًا صاعدًا رئيسيًا قد بدأ.
في ذلك التقرير الصادر في 18 يونيو 1949 كتب شايفر: "أولت فلسفة تشارلز داو دائمًا القيم أولاً ، ثم للظروف الاقتصادية والثالث لعمل كل من المتوسطات الصناعية والسكك الحديدية. عندما يتم الوصول إلى النقطة المنخفضة للسوق الهابطة ، ستكون القيم هي أول مؤشر على حدوث تغيير في الاتجاه. في السنوات الـ 17 الماضية ، قدمت ثلاث فرص فقط نفسها لشراء الأسهم بقيم كبيرة. الآن الفرصة الرابعة هي الظهور ".
تبين أن توقعات شايفر لشهر يونيو (حزيران) لعام 49 كانت دقيقة بشكل غريب. في يونيو ، ارتفع مؤشر داو جونز من أدنى مستوى له في 161.60 ، وبدأت سوق صاعدة كبيرة. بقي شايفر مع السوق الصاعد خلال السراء والضراء حتى عام 1966. في 9 فبراير 1966 ، بعد 17 عامًا ، تصدّر مؤشر داو جونز بقيمة 995.15. أولئك الذين اتبعوا تفسيرات نظرية داو لشيفر وإجراءات الاستثمار (أي أولئك الذين احتفظوا بأسهمهم في جميع أنحاء السوق الصاعدة كما نصح شايفر مرارًا وتكرارًا) حققوا ثروات.
كان أحد الأسباب التي دفعت شايفر لبدء خدمته الاستشارية هو تقديم ما يسميه "نظرية داو الجديدة" ، وهي مجموعة من المبادئ التي أصر على أنها "يمكن تطبيقها بشكل مربح في الأسواق الحالية". كتب شايفر في عام 1960 ، "دراسة المتوسطات نفسها يمكن أن تكون مجزية للغاية. ولكن في رأيي ، لا يمكن أن تكون التوقعات القائمة على التحركات السابقة للمتوسطات قاطعة. تكون التنبؤات بالأحداث القادمة أكثر موثوقية إذا أمكن تعزيزها بالتحليل من العوامل التقنية الأخرى الأكثر حسمًا ".
ما هي "العوامل الأخرى" التي أشار إليها شايفر؟ كان بعضها قيمًا (وأؤكد مرة أخرى على القيم) ، والمتوسط المتحرك لمؤشر داو جونز لمدة 200 يوم ، ونسبة الفائدة القصيرة ، والتقدم والانخفاضات ، ومبدأ داو بنسبة 50٪ ، ومعنويات السوق ، ومراحل السوق ، ودورة العائد. تذكر ، قبل شايفر ، مال منظرو داو الأرثوذكس إلى تجنب كل العناصر "الدخيلة" بخلاف نمط المتوسطات والحجم ، زاعمين أن العناصر الأخرى تتداخل فقط مع دراسات نظرية داو الأساسية الصرفة. اختلف شايفر بشدة.
امتلك شيفر حدسًا عظيمًا في السوق ، واستخدم غرائزه السوقية بالإضافة إلى أدواته الجديدة لركوب السوق الصاعدة العظيمة بين عامي 1949 و 1966 على طول الطريق من القاع في عام 1949 إلى القمة في عام 1966.
